由中国社会科学院世界经济与政治研究所和山东证券有限责任公司联合主办的“资产证券化与中国证券市场国际研讨会”，于十月二十三日—二十四日在北京召开。来自中外著名的经济学家黄达、戴园晨、李伯溪、谢平、曹凤岐及世界银行代表盖保德、道·琼斯代表麦建路、日本驻华经济官员津尚俊哉等与一百五十多名专家学者和企业管理者就资产证券化与中国证券市场等问题，进行了深入的探讨。
与会者说，资产证券化是近三十年来国际金融领域中重要的金融创新，它是将原始权益人不流通的权益存量资产或可预见的未来现金流量构造并转化成在资本市场上可以销售并流通的金融产品的过程。资产证券化起步于住房抵押贷款证券化，通过完善的设计，得到各国政府的大力支持，后来扩大到其他资产的证券化，加速了经济和资本市场的发展。深入系统地了解了资产证券化运作机制及其作用，促进资产证券化在中国的发展，对于我们妥善处理银行不良债权，完善资本市场、稳定金融形势、加强国有企业改革，具有重要意义。
研讨会就资产证券化（ABS）的理论和国际“经验”、“不良债权证券化”、“企业资产证券化问题”、“不良债权处理的组织机构”、“中国房地产证券化问题”、“资产证券化和盘活国有资产”、“资产证券化中的法律问题”七个专题在专家演讲的基础上进行了热烈的讨论。
关于资产证券化的作用、影响、前景问题，与会同志认为，证券化实际上是通过资产组合而形成的一种新资产，是一种对各方都有益处的业务。在实行分离银行制的国家，通过设立特设交易组织，证券化可以规避分业管理的约束。从某种意义上讲，资产证券化实际上是发起人将存贷利差转移给投资者的过程，这样，金融中介就变成了一种单纯完成分配技术和中介技术的服务机构。资金一旦贷出，立即通过证券化收回，加速资产周转。从收取存贷利差变成单纯收取手续费。在传统表内资产下降的同时，银行收益（ROA和ROE）会上升。证券化并没有创造出新的资金来源，购买资产证券的投资者原来就是资本市场的参与者，所以，资产证券的扩展意味着其他资产交易的下降。资产证券化还可以用于处理金融机构的不良资产，包括公司贷款和住宅抵押贷款。
关于中国资产证券化的优势和可能遇到的问题，与会者指出，中国资产证券化可以推动银行改革，提高经营效率，为解决不良资产提供了一条有益的思路；有利于促进新的经济增长点（如推动住房抵押贷款和个人消费贷款），ABS的信用评级与原始权益人的信用级别无关，仅取决于证券化资产的质量和交易结构，所以可以方便的为某一个具有高收益的项目进行融资，提高资信程度，进入国际市场，发行ABS也可以提高银行的资本充足率合并改善资产负债情况，通过资产证券化促进证券市场的发展。但是，需要《证券法》、《破产法》、《信托法》和《票据法》等支持，才能保证真实销售这个证券化的核心，实现破产隔离。需要《担保法》来支持信用增级，同时要严格信用评级，加强人才培养。
 |
